[库存看市场] 库存降速放缓,钢价先抑后扬西本

2020-06-07 16:34 admin

本周(5月25日—5月29日),西本钢材指数周五收在3810元/吨,环比上周下跌20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示,截止5月29日,全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3907元/吨,周环比下跌17元/吨;高线HPB300φ6.5mm为4015元/吨,周环比下跌24元/吨。

本期,全国主要市场建筑钢材价格先跌后涨,从各地行情来看,市场波动更加频繁,其中,华北市场易涨难跌,其它地区震荡调整。本期西本钢材指数回落,成本指数上移,表明钢厂利润空间收缩;本周螺纹钢期货跌后再涨,对现货市场信心带来提振。

期货方面,本期黑色系重振旗鼓:铁矿石再接再厉,焦炭不改强势,热卷主动补涨,螺纹钢及时跟进。其中,热卷2010合约周五夜盘收3529元,较上周五夜盘上涨112元/吨;螺纹钢RB2010合约周五夜盘收在3562元/吨,较上周五夜盘上涨49元/吨。从全周走势情况看,原料端(铁矿和焦炭)强者恒强,成材端(螺纹和热卷)被动跟涨,期货市场有联动效应。

回首本期,宏观面消息较多,原料市场继续逞强,螺纹现货出现反复。当前行业面出现什么变化?后期钢价走势如何?一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据,再具体分析。

据西本新干线综合库存监测数据显示:截至5月28日,沪市螺纹钢库存总量为36.79万吨,较上周下降1.84万吨,减幅为4.76%,这也是上海地区库存连续第七周回落,环比降幅继续收窄;目前库存量较上年同期(27.91万吨)增加8.88万吨,增幅为31.82%。本期,上海地区价格小幅波动,周边钢厂频繁调价,下游需求保持韧性,社会库存延续下降。

本期,西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量为3.32万吨,环比上周增加9.64%,终端采购量环比回升,主要是因为本周天气适合施工,市场价格震荡加剧,终端客户逢低进场。从历史数据看,本期终端采购量恢复升势,显示需求具有较强韧性。

本期西本钢材指数回落,市场价格先弱后强:周一,主动回落,周二,弱势震荡,周三,再次下调,周四,低位趋稳,周五全面反弹。当下上海市场现状是:社会库存仍在消化,商家压力有所减轻;终端需求保持强度,主导钢厂有意拉涨;原料价格难以松动,期货市场再现反弹。目前市场回升情绪还在释放,预计下周西本钢材指数有补涨空间。

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1562.24万吨,较上周减少60.47万吨,减幅为3.73%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第十一周回落,降幅环比减少,主要原因是华中、华东、华南等地去库存进度稍缓。对比西本新干线历史数据,当前库存已经较年度高位减少超过1000万吨,预计后期降幅进一步收窄。

主要钢材品种中,本期螺纹钢库存量为804.15万吨,环比上周减少33.74万吨,减幅为4.03%;线盘总库存量为236.64万吨,环比上周减少15.69万吨,减幅为6.22%;热轧卷板库存量为292.06万吨,环比上周减少8.65万吨,减幅为2.88%;冷轧卷板库存量为129.15万吨,环比上周减少3.24万吨,减幅为2.45%;中厚板库存量为100.24万吨,环比上周增加0.85万吨,增幅为0.86%。

据西本新干线历史数据,当前库存总量较上年同期(2019年5月30日的1112.49万吨)增加449.93万吨,增幅为40.44%,分品种看,本期中厚板库存小幅增加,其它品种继续下降。本期,全国主要样本仓库中,所有市场库存下降,其中,华东、华南、华中部分市场去库存力度减弱,东北和西南等地库存消化加快。单从库存变化情况看,价格还有拉升动力。

本期,华东区域价格涨跌平互现,其中,安徽市场下跌,福建市场拉涨,其它区域波动幅度较小;截至周五,以螺纹钢为例,福建市场价格最高,江西市场最低,其它区域价差在30元以内。以各地西本优质品为参照物,目前华东市场螺纹钢主流价格区间在3580-3720元/吨,周环比变动幅度为正负20元/吨。

生态环境部部长黄润秋5月25日在2020年全国两会第二场“部长通道”表示,今年会启动第二轮第二批中央环保督察,主要围绕党中央国务院有关生态环境保护和生态文明建设的一些重大决策部署的落实情况,围绕老百姓反映的身边的一些突出生态环境问题,以及污染防治攻坚战各项重点任务的落实情况开展督察。

Wind数据显示,本周新增专项债(以下均为新增专项债,不含再融资专项债)发行规模将达到5627亿,创出历史新高。上一次单周发行规模峰值为今年1月第三周(4483亿)。数据还显示,本月已发行+待发行的专项债规模合计将达9499.69亿,基本完成全月1万亿的任务指标。1-5月专项债发行规模达到2.1万亿。按照全年3.75万亿的规模计算,后续还有1.65万亿的专项债待发行。

海关总署公布数据显示,2020年4月,我国出口钢铁板材407万吨,同比增长5.1%;1-4月累计出口1291万吨,同比下降8.2%。

5月中旬,20个城市5大品种钢材社会库存1403万吨,比上一旬减少95万吨,下降6.3%,连续7旬呈下降走势;比三月上旬峰值减少618万吨,下降30.6%;比年初库存增加721万吨,上升105.7%。

据世界钢铁协会统计,2020年4月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.371亿吨,同比下降13%。其中:2020年4月中国粗钢产量为8500万吨,同比提高0.2%;印度4月的粗钢产量为310万吨,同比下降65.2%;日本4月的粗钢产量为660万吨,同比下降23.5%。4月,欧盟地区4月粗钢产量预估为1072.9亿吨,同比下降22.9%。

国家统计局数据显示,1—4月份,全国规模以上工业企业实现利润总额12597.9亿元,同比下降27.4%,降幅比1—3月份收窄9.3个百分点。4月份,规模以上工业企业实现利润总额4781.4亿元,同比下降4.3%,降幅比3月份收窄30.6个百分点。国家统计局工业司高级统计师朱虹解读工业企业利润数据表示,虽然4月份规模以上工业企业利润状况改善明显,但受市场需求尚未完全恢复、工业品价格持续回落、成本压力依然较大等多重因素影响,工业企业累计利润仍现较大降幅,盈利形势不容乐观。

交通运输部数据显示,1-4月,交通固定资产投资完成6790亿元,同比下降8.6%,其中4月完成2999亿元,同比增长18.2%。公路水路完成投资5103亿元,同比下降7.8%,其中公路完成投资4730亿元,同比下降9.2%,内河、沿海分别完成投资148亿元和131亿元,分别下降9.5%和13.1%。

4月份,复工复产继续推进、相关扶持政策效果持续显现,汽车、专用设备、电气机械、电子等行业市场需求明显好转,订单量逐步增加,利润明显回暖。4月份,汽车行业利润同比增长29.5%,3月份为下降80.4%;专用设备行业利润增长87.5%,3月份为下降20.5%;电气机械行业利润增长33.9%,3月份为下降28.6%;电子行业利润增长85.1%,增速比3月份加快65.6个百分点。

国家统计局公布的最新数据显示,1-4月累计,全国规模以上黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额306.3亿元,同比下降60.4%,降幅较1-3月累计降幅扩大4.7个百分点。1-4月份,全国规上黑色金属矿采选业实现营业收入1052.5亿元,同比增速由负转正为1.1%;营业成本846.2亿元,同比增长0.3%;实现利润总额77.6亿元,同比由负转正为40.3%,1-3月累计增速为-47.8%。4月份,全国规上黑色金属矿采选业实现利润总额57.6亿元。

本周焦炭市场再度上涨,交投良好,其中华东地区二级冶金焦周均价为1765元/吨,较上周上涨50元/吨,涨幅达2.92%。由于主流钢厂近期库存持续下滑,采购意向较高。同时,本周初山西、河北等地陆续开启第三轮提涨模式,下游钢厂于27日-28日陆续接受提涨,累计涨幅150元/吨。

在记者招待会上,国务院总理李克强表示,我比较多地讲了扩大消费,但并不是说不要投资,我们还要扩大有效投资。这次新增地方政府专项债券16000亿元,再加上一些国债,有2万亿元的规模,这在规模性政策当中占到百分之二三十。我们投资的重点是“两新一重”,就是新型基础设施、新型城镇化和涉及国计民生的重大项目,而且要用改革的办法,用这些资金来撬动社会资金的投入。项目要有效益、有回报,要经过科学论证,按规律办事,不留后遗症。

近期,全国土地市场整体持续升温,中原地产数据显示,北京、杭州、上海等城市今年以来土地成交额已突破千亿元。其中,北京为1130亿元,土地出让额居前,杭州为1097亿元,上海为1015.47亿元。同时,50个典型城市合计土地出让额1.6万亿元,同比上涨12%。其中,27个城市超过200亿元,49个城市超过100亿元。上述数据均刷新近年来同期纪录。

为对冲政府债券发行、财政资金回笼等因素,5月最后四天,央行连续进行公开市场逆回购操作,共计“放水”6700亿元。随着资金投放力度不断加大,市场流动性有缓和迹象,但利率仍维持高位。据统计,即将到来的6月,将有7400亿元MLF到期,同时不考虑特别国债的发行,政府债券的净发行量也将达1万亿元。分析人士认为,央行可能采取“全面降准+MLF投放+逆回购”等多种货币政策工具组合,维持市场流动性。

管控时限:2020年6月1日0时至6月30日24时。钢铁行业(1)绩效评价为A、B级的不强制减排。(2)绩效评价为C级的,分区域、按影响执行以下减排措施:港陆钢铁、津西钢铁(东、西两厂区)、文丰钢铁、唐钢中厚板、德龙钢铁烧结、球团、高炉减排比例不低于20%。东海钢铁、九江线材、鑫达钢铁、燕山钢铁、荣信钢铁、松汀钢铁、轧一钢铁烧结、球团、高炉减排比例不低于30%。春兴钢铁、国义钢铁、唐钢不锈钢、东海特钢、金马钢铁、东华钢铁、凯恒钢铁、瑞丰钢铁、经安钢铁烧结、球团、高炉减排比例不低于50%。

本周,国内宏观面总体偏暖,主要表现在:1、“两会”圆满闭幕,投资重点转向“两新一重”;2、环保并未放松,还会启动中央督察;3、专项债集中发行,规模创历史新高;4、资金投放力度加大,央行月末连续“放水”;5、工业企业利润同比大降,降幅环比收窄;6、交通固定资产投资逐步恢复,4月数据同比增长;7、土地市场持续升温,一二线城市卖地顺畅;8、下游行业正在复苏,汽车行业利润回暖。

从行业面看,供需矛盾依然存在:全球粗钢产量下滑,中国仍然一枝独秀,在出口市场面临困境的现状下,单靠内需很难完全消化高产量;与此同时,原料端始终处于强势,钢企成本转嫁仍然遇到阻力,“增产不增利”或将常态化。不过,本周末唐山限产“故事”重演,华北市场集体推涨,资本市场不乏炒作,在气氛的感染下,中间需求或有一定程度的释放。

回首本周,市场价格是波动频繁,先跌后涨,出货量呈现北强南弱,区域分化。可以看到,在“两会”炒作降温后,本周普涨行情没有得到延续,部分市场出现修复性的回调,但在调整过程中,成本支撑作用很明显,区域钢厂对市场的控制力也没有减弱。上涨有压力,下跌有阻力,这就是厂商前期面临的状况;接下来,预计这样的格局会被短暂打破,“情绪化”的推涨将重现。值得关注的是,近期国际环境趋于复杂,资本市场反复无常,参与者要注意追涨和杀跌的节奏。

对于上海市场而言,心态影响着涨跌,销量决定着空间,利好是,前期库存还在消化,进货成本水涨船高,周边钢厂保持强势;利空是,宏观政策已经定调,中小钢厂见风使舵,需求强度难有提升。笔者以为,本周钢价区间震荡,既是前期上涨后的休整,也是对下跌程度的试探,预计下周现货价格还会惯性拉升,但要警惕冲高回落的风险,期间需要关注:期货市场的变化,需求跟进的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰